Wer sich ein Express-Zertifikat zulegt, dessen Tilgungslevel aktuell "aus dem Geld", also über Marktniveau liegt, zahlt weniger als 100 Prozent und kann daher bei (vorzeitiger) Fälligkeit eine Zusatzrendite einstreichen.

Bei 3.700 Punkten lag das 3-Jahres-Hoch (November 2017), bei knapp über 3.800 Punkten das 5-Jahres-Hoch (April 2015) – gut 10 Prozent darunter, auf etwa 3.400 Punkten, trödelt das europäische Marktbarometer derzeit scheinbar impulslos vor sich hin. Risikobewusste Anleger könnten mangels Alternativen im Zinsmarkt und etlichen potenziellen Störfaktoren auf den globalen Aktienmärkten auf Express-Zertifikate setzen, die mit einer möglichst langen Restlaufzeit und einer sehr niedrigen Barriere ausgestattet und derzeit unter pari zu haben sind.

Maximale Laufzeit Mai 2023, sinkende Tilgungsschwellen

Das Express-Zertifikat der HypoVereinsbank mit der ISIN DE000HVB2HP2 ist mit einem anfänglichen Tilgungslevel von 5.569,71 Punkten ausgestattet – das liegt gut 5 Prozent oberhalb des aktuellen Kursniveaus. Der Markt müsste also entsprechend steigen, damit es bereits nach dem ersten Laufzeitjahr (erster Bewertungstag 10.5.2019) zu einer vorzeitigen Fälligkeit kommt und Anleger den Rückzahlungsbetrag von 1.030 Euro (Rendite 7,51 Prozent p.a.) erhalten. Sollte dies nicht der Fall sein, verlängert sich die Laufzeit automatisch bis zum zweiten Bewertungstag (11.5.2020). Jetzt liegt das Tilgungslevel 10 Prozent unter Vorjahresniveau (oder 5 Prozent über dem aktuellen Niveau) auf nur noch 3.212,74 Punkten. Schließt der Index darauf oder darüber, erhalten Anleger den Betrag von 1.060 Euro und realisieren damit stattliche 4,85 Prozent p.a.

Kommt auch jetzt zu keiner vorzeitigen Fälligkeit, sinken die Tilgungsschwellen jährlich weiter (3. Jahr: 2.855,77 Punkte, potenzielle Rückzahlung 1.090 Euro, Rendite 4,11 Prozent p.a. / 4. Jahr: 2.498,80 Punkte, 1.122 Euro, 3,75 Prozent p.a.). Bei Endfälligkeit ist nur noch die Barriere von 2.141,83 Punkten relevant (auf diesem Niveau handelte der Index zuletzt im Juli 2012): Solange der Index also bis zum finalen Bewertungstag (10.5.2023) nicht mehr als 37 Prozent (!) verliert, erhalten Anleger den maximalen Rückzahlungsbetrag von 1.150 Euro und realisieren damit 3,52 Prozent p.a.

Sollte der Index unterhalb der Barriere schließen, erhalten Anleger den Schlussstand des Index bezogen auf den Nominalwert von 1.000 Euro pro Zertifikat und erzielen somit die gleiche Rendite wie mit einem Direktinvestment (etwa per Indexzertifikat).

ZertifiakteReport-Fazit: Wer sich ein Express-Zertifikat zulegt, dessen Tilgungslevel aktuell "aus dem Geld", also über Marktniveau liegt, zahlt weniger als 100 Prozent und kann daher bei (vorzeitiger) Fälligkeit eine Zusatzrendite einstreichen. Sinkende Tilgungsschwellen sind grundsätzlich ein interessantes Ausstattungsmerkmal, besonders wichtig ist jedoch die möglichst niedrige Barriere am Laufzeitende.