Mit einer kurz laufenden Aktienanleihe auf die Sanofi-Aktie können Anleger in den defensiven Sektor der Pharmabranche investieren, deren Geschäftserfolge nicht hauptsächlich durch die konjunkturelle Entwicklung beeinflusst werden.

Sanofi gehört mit über 100.000 Mitarbeitern in mehr als 100 Ländern zu den größten internationalen Playern der Pharmaindustrie. Beim aktuellen Aktienkurs von 70 Euro kommt der Konzern auf eine Marktkapitalisierung von knapp 92 Mrd. Euro. Nach Abschluss der Boerhinger-Ingelheim-Transaktion wird der Konzern vier Geschäftsbereiche umfassen: Diabetes & Herz-Kreislauf, Impfstoffe, Consumer Healthcare sowie Onkologie & Immunologie. Vorbehaltlich stabiler Margen im Diabetes-Geschäft und weiteren Zulassungen eines Dengue-Fieber-Impfstoffs setzen die Analysten der Société Générale das 12-Monats-Kursziel auf 104 Euro – gegenüber dem aktuellen Kurs von 70 Euro also ein Potenzial von 44 Prozent. Konservative Aktienanleger, die ein Direktinvestment scheuen und eher von einer Seitwärtsbewegung der Aktie ausgehen, könnten mit einer klassischen Aktienanleihe davon profitieren.

Nur fünf Monate Restlaufzeit

Die Aktienanleihe mit der ISIN DE000VS49WW8 aus dem Hause Vontobel ist mit einem Basispreis von 65 Euro ausgestattet – gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 70 Euro bietet das Papier, das bereits am 9.12.2016 fällig wird, also noch einen Risikopuffer von 5 Euro oder 7 Prozent.

Handelt die Aktie am Bewertungstag, dem 2.12.2016, auf oder oberhalb des Basispreises, dann erzielen Anleger die maximale Rendite: Sie erhalten am Fälligkeitstag eine Kuponzahlung von 3,05 Prozent p.a. und erwirtschaften zudem einen Kursgewinn: Derzeit kostet das Wertpapier gerade 97 Prozent; für 1.000 Euro Nominalwert müssen also nur 970 Euro bezahlt werden – zurückgezahlt werden in diesem Szenario jedoch 1.000 Euro. Zusammengerechnet ergibt sich aus beiden Komponenten die attraktive Gesamtrendite von 9,6 Prozent p.a.

Sollte die Aktie am Bewertungstag dagegen unterhalb des Basispreises schließen, dann erhalten Anleger ebenfalls die Zinszahlung; die Tilgung der Aktienanleihe erfolgt nun aber nicht durch die Rückzahlung des Nominalbetrags, sondern durch eine Lieferung von 15 Sanofi-Aktien gemäß Bezugsverhältnis (= 1.000 Euro / 65 Euro; Bruchteile in bar). Werden diese Aktien später zu Kursen unter 64,67 Euro verkauft, entstehen Kapitalverlust.

ZertifikateReport-Fazit: Die Pharmabranche gilt grundsätzlich als defensiver Sektor, dessen Geschäftserfolge nicht hauptsächlich durch die konjunkturelle Entwicklung beeinflusst werden – und die vorliegende Aktienanleihe stellt mit ihrer kurzen Laufzeit und ihrem Einstandspreis unter 100 Prozent zusätzlich ein defensives Instrument für alle Investoren dar, die von konstanten Kursen der Aktie ausgehen.