In der Folge der "Abenomics" benannten Flutung des Marktes mit Yen waren am 22.05.2013 satte 133,80 Yen einen Euro hinzublättern. Wer auf ein (kurzfristiges) Comeback des Yen (d.h. eine Abwertung des Euro) setzt, könnte mit Short-Hebelprodukten überproportional partizipieren.

Siebzehn Prozent hat der Yen seit Jahresbeginn gegenüber dem Euro eingebüßt, gegenüber den Notierungen vom 24.07.2012 bei 94,12 Yen pro Euro sin d es gar 42 Prozent – während der Aktienmarkt über 80 Prozent zulegen konnte. Treiber der Yen-Schwäche war die japanische Notenbank, die zuletzt am 04.04. bei 119,40 Yen abermals die Abwertungsabsichten bekräftigte.

Am 22.05. räsonierte US FED-Chef Bernanke über ein mögliches Ende des "Quantitative Easings"; am 23.05. zeigte ein unerwarteter Rückgang des chinesischen Einkaufsmanagerindex, wie fragil die Fundamente im Haus des billigen Geldes sind: Der Nikkei brach um sieben Prozent ein und der Yen legte gegenüber dem Euro auf 132 zu. Wer am 05.04. bei 124,40 Yen in den Euro/Yen-Call CH0206255199 (Basispreis 130 Yen, BV 1:100, Fälligkeit 13.12.2013) bei 2,70 Euro eingestiegen ist, freut sich beim aktuellen Geldkurs von 4,62 Euro über 71 Prozent Gewinn. Spekulanten, die 5,13 Euro auf den Turbo Call DE000VT8FR72 gesetzt haben, realisieren beim Verkauf aktuell 10,18 Euro und damit über 98 Prozent Profit. Eine mögliche Strategie besteht darin, die Positionen nun zu liquidieren, den Kapitaleinsatz zu sichern und nur mit den Gewinnen auf eine Gegenbewegung zu spekulieren.

Beispiel Put-Optionsschein:

05,04.2013 Ein Put-Optionsschein auf Euro/Yen mit einem Basispreis von 125 Yen, fällig am 13.12.2013, BV 100:1, ISIN: CH0206264530, wird von der UBS bei einem Referenzpreis von 131,35 Yen mit 2,24 - 2,27 Euro quotiert.

Sofern der Wechselkurs bis Ende August 2013 um fünf Prozent auf 125 Yen fällt – auf diesem Niveau handelte der Euro zuletzt am 05. April 2013 ‑, sollte die Preisstellung unter Annahme konstanter Volatilität etwa 3,20 - 3,23 Euro betragen (plus 40 Prozent). Fällt die implizite Volatilität um drei Prozentpunkte, sind bei Quotierung von 2,65 – 2,68 Euro noch immer 16 Prozent Rendite drin.

Beispiel Turbo Puts:

Vontobel stellt einen Turbo Call mit Basispreis und Stopp-Loss-Schwelle bei 118 Yen – gut fünf Prozent unterhalb des aktuellen Niveaus – mit Bezugsverhältnis 100:1 und Fälligkeit 20.12.2013 (ISIN: DE000VT8JY20) bei einem Referenzpreis von 131,35 Yen mit 4,30 – 4,34 Euro.

Sofern der Wechselkurs während der Laufzeit auf 125 Yen pro Euro nachgibt, sollte der innere Wert des Turbo Calls auf ca. 5,60 Euro ansteigen, was einem Aufschlag von 29 Prozent entspricht.

Hinweis laut §34b WpHG: Der Autor ist in den hier angesprochenen Wertpapieren / Basiswerten derzeit nicht investiert. Die in diesem Artikel enthaltenen Angaben stellen keine Aufforderung zum Verkauf oder Kauf von Euro gegen Yen oder von Hebelprodukten auf die Wechselkursrelation Euro/Yen dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.