Mit Discount-Optionsscheinen auf VSTOXX-Futures können Anleger auf einfachem Weg von Änderungen der impliziten Volatilität profitieren.

Der schlechte Start ins Börsenjahr 2016 verursachte einen massiven Anstieg der impliziten Volatilität. Wie Optionsschein- und Optionstradern mit Sicherheit wissen, ist die implizite Volatilität neben den Kursveränderungen des Basiswertes den wesentlichsten Faktor bei der Preisbildung von Optionen und Optionsscheinen. Ein Anstieg der impliziten Volatilität verteuert die Kurse von Puts und Calls. Umgekehrt dazu verlieren sowohl Calls als auch Puts bei fallender Volatilität an Wert. Im Zuge der Beruhigung an den Aktienbörsen reduzierte sich in den vergangenen Wochen auch wieder die Volatilität.

Mittels der von der Eurex angebotenen und berechneten VSTOXX®-Futures können Anleger an Volatilitätsänderungen teilhaben. Als Grundlage für die Preisberechnung der VSTOXX®-Futures fungiert ein Korb von am und aus dem Geld liegende Optionen auf den EuroStoxx50-Index. Permanent befinden sich acht VSTOXX®-Futures auf dem Markt. Die aktuellen Laufzeiten der Kontrakte erstrecken sich von Mai 2016 bis Dezember 2016.

Vor einigen Tagen erweiterte die Société Générale mit neue Discount-Call- und Put-Optionsscheinen auf VSTOXX® Mini-Futures-Kontrakte die Produktpalette, mit denen Anleger mit Hebelwirkung von den auch in Zukunft zu erwartenden Kurssprüngen der Futures profitieren können.

Bullishe Seitwärtsvariante

Für Anleger mit der Meinung, dass die Volatilität gleich bleiben oder ansteigen wird, könnte der SG-Discount-Call auf den VSTOXX®-Future August/2016, Bewertungstag 17.8.16, BV 1, mit Basispreis bei 19 Punkten, Cap bei 23 Punkten, ISIN: DE000SE4P732, interessant sein, der beim Future-Preis von 25,15 Punkten mit 2,60 – 2,70 Euro gehandelt wurde.

Notiert der Kontrakt am 17.8.16 auf oder oberhalb des Caps von 23 Punkten, dann wird die Rückzahlung des Discount-Calls mit dem Maximalbetrag von 4,00 Euro (+48,15 Prozent) erfolgen. Notiert der VSTOXX®-Future dann unterhalb des Basispreises, dann wird der Schein wertlos verfallen. Befindet sich der Preis des Kontraktes am Bewertungstag zwischen Basispreis und Cap, z.B. bei 22 Punkten, dann wird der Schein mit der Differenz zwischen dem an diesem Tag ermittelten Wert und dem Basispreis, im konkreten Fall mit 3,00 Euro getilgt.

Bearishe Seirwärtsvariante

Wer hingegen von einer weiteren Beruhigung der Aktienmärkte und einer daraus resultierenden gleich bleibenden oder rückläufigen Volatilität ausgeht, wird hingegen eher dem SG-Discount-Put auf den VSTOXX®-Future August/2016, Bewertungstag 17.8.16, BV 1, mit Basispreis bei 30,00 Punkten und Floor bei 27,50 Punkten, ISIN: DE000SE205K9, den Vorzug geben, der mit 2,08 – 2,18 Euro taxiert wurde. Dieser Schein wird unter der Bedingung, dass der Future-Preis am Bewertungstag zumindest unterhalb des bei 27,50 Punkten liegenden Floors notiert, mit 2,50 Euro (+14,68 Prozent) zurückbezahlt.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von VSTOXX®-Futures oder von Discount-Optionsscheinen auf VSTOXX®-Futures dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von VSTOXX®-Futures oder von Discount-Optionsscheinen auf VSTOXX®-Futures dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.