Wachstumstrend intakt: China attraktiv bewertet
2012 ist das „Jahr des Drachen“.Bedeutende Veränderungen stehen an. Staats- und Parteichef Hu Jintao undMinisterpräsident Wen Jiabao werden im Herbst ihre Ämter an Xi Jinping und LiKeqiang abgeben. Mit einem BIP von rund 7,0 Billionen US-Dollar ist Chinahinter den USA Ende 2011 die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, nachdem dieWirtschaft um 1,0 Billionen US-Dollar gewachsen ist.
Für 2012 kalkuliertBeijing gewohnt konservativ mit einem Wachstum von +7,5 Prozent. Analystenrechnen mit bis zu +8,5 Prozent, weil es Spielraum für konjunkturförderndeMaßnahmen gibt. Im Januar 2012 sanken die Interbankensätze um 0,5Prozentpunkte. Das zeigt, dass die chinesische Notenbank Konjunktursorgen undBefürchtungen von Preisblasen ernst nimmt. Dank eines ausdifferenziertenInstrumentariums können Chinas Zentralbanker gleichzeitig fürKonjunkturbelebung und Stabilität sorgen.
Neue Wachstumsimpulse in derImmobilien- und Bauwirtschaft schaffen Nachlässe auf Eigenheim-Hypotheken.Gegen eine Überhitzung des Immobiliensektors in China spricht eine Studie derDeutschen Bank. Danach weisen die Preisentwicklung von Immobilien und Aktien inChina seit 2002 eine geringe Korrelation auf. Und China hat weiter Potenzial.Laut IMF verfügt China Ende 2011 über Währungsreserven von rund 3,2 BillionenUS-Dollar, bei einer Staatsverschuldung von 26,88 Prozent des BIP. Diesestabilen Staatsfinanzen helfen bei der Etablierung des Renminbi alsinternationale Währungsalternative.
Experten gehen davon aus, dass ChinasWirtschaft spätestens ab dem 2. Halbjahr 2012 anzieht. Ein Indiz ist derEinkaufsmanagerindex (PMI), der zum dritten Mal in Folge mit mehr als 50Punkten einen konjunkturellen Aufschwung anzeigt. Daher können Investorengerade jetzt von positiven fundamentalen Wachstumsaussichten und günstigenBewertungen am Kapitalmarkt profitieren.
Anhaltende Investitionen in dieBereiche Infrastruktur und Energie sorgen für wirtschaftliche Entwicklung,genauso wie eine wachsende leistungsorientierte und innovative Mittelschicht.Schon jetzt haben die Bereiche Grundstoffe, Gesundheit sowie Konsumgüter diepositive Wertentwicklung des MSCI China auf Eurobasis von +50,13 Prozent überdrei Jahre getragen.
Der MSCI Golden Dragon inklusive Hongkong und Taiwan legte+67,50 Prozent zu. Die Schwäche des MSCI China, der über ein Jahr -7,42 Prozentan Wert abgegeben hat, sorgt dafür, dass chinesische Aktien die höchstenAbschläge beim Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) unter allen asiatischenAktienmärkten aufweisen. Analysten rechnen derzeit beim MSCI China mit einemKGV von 9,9x im Vergleich zu 10,8x weltweit.
Fazit. Der Wachstumstrend Chinasist dank solider fundamentaler Basis intakt, die Regierung in Beijing hat dieRisiken erkannt. Die attraktive Bewertung erlaubt einen stufenweisengünstigen Auf- und Ausbau der Position.
Quelle: n-tv.de
